Análisis de la Ejecución Presupuestaria de la Administración Nacional – Junio 2020

Análisis de la Ejecución Presupuestaria de la Administración Nacional – Junio 2020

  • Durante el primer semestre del año la Administración Pública Nacional registró un déficit primario de $911.124 millones, debido a la suba de los gastos y la caída de los ingresos, ambos condicionados por la crisis sanitaria. Dicho déficit fue financiado con utilidades provenientes del Banco Central de la República Argentina
  • En el primer semestre, los gastos primarios de la Administración Nacional se incrementaron 22,3% a/a en términos reales. Dicha variación se explica casi en su totalidad por las medidas fiscales adoptadas por el gobierno nacional en el marco de la emergencia sanitaria COVID-19 y el ASPO. En tanto, debido a la caída interanual de los intereses de la deuda (-38,7% a/a), la suba de los gastos totales tuvo una expansión más moderada del 10,9% a/a.
  • Los programas ejecutados para enfrentar el desafío sanitario implicaron un gasto por alrededor de $449.739 millones, sin los cuales el gasto primario hubiera crecido 3,2% real en comparación con el primer semestre del año anterior.
  • A través de doce modificaciones, el presupuesto inicial del ejercicio aumentó en $845.413 millones y el 67,6% se destinó a reforzar las prestaciones sociales.
  • En junio las jubilaciones y pensiones cayeron en términos reales por primera vez en el semestre (1,4%), pero los bonos complementarios hicieron que los haberes menores aumentasen 11,7% por encima de la inflación.
  • La caída de 71,8% en el gasto en vivienda y urbanismo se compensó, en parte, por el incremento de las erogaciones en Agua Potable y Alcantarillado, que subió 142,0% a/a y en la Asistencia Financiera para la Construcción de Hospitales Modulares de Emergencia, en el marco del COVID-19 ($4.379 millones).

ANÁLISIS DE LA EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA DE LA ADMINISTRACIÓN NACIONAL - JUNIO 2020

OPERACIONES DE DEUDA PÚBLICA – JUNIO 2020

OPERACIONES DE DEUDA PÚBLICA – JUNIO 2020

El 7 de julio se presentó formalmente una enmienda a la propuesta para reestructurar los bonos emitidos bajo legislación extranjera. Con respecto a la oferta original presentada el 22 de abril, se reducen las quitas de capital, se adelanta el devengamiento de intereses, aumentan las tasas de cupón, se agrega la entrega de un bono como reconocimiento de los intereses corridos de los bonos elegibles y se reduce la vida promedio de los nuevos bonos.

Además, los nuevos bonos con vencimiento en 2038 y 2041 se emiten bajo el Indenture 2005. Y se introduce un umbral mínimo de participación como condición para la efectivización del canje. La propuesta tiene un valor estimado promedio de USD54,4 para los bonos en dólares, alrededor de USD14 superior a la oferta original, asumiendo un exit yield de 10%. Las últimas propuestas de los acreedores se encuentran entre USD57 y USD62.

En junio se registraron colocaciones de títulos y desembolsos de préstamos por el equivalente a USD5.111 millones, de los cuales $221.951 millones (USD3.208 millones) de obtuvieron mediante licitaciones de títulos de mercado.

Durante el mes se incumplió el pago de los cupones de interés de los bonos BIRAD 2117 (28/6) y DISCOUNT en dólares con legislación extranjera (30/6), por un total de USD328 millones.

Para julio se prevén pagos de servicios de la deuda por el equivalente a USD3.858 millones (US$3.073 millones excluyendo las tenencias intra-sector público), monto que asciende a USD40.196 millones hasta final del año.

OPERACIONES DE DEUDA PÚBLICA - JUNIO 2020

CONSIDERACIONES SOBRE EL INFORME DE AVANCE DEL PROYECTO DE PRESUPUESTO 2021

CONSIDERACIONES SOBRE EL INFORME DE AVANCE DEL PROYECTO DE PRESUPUESTO 2021

Según detalla el Informe de Avance del Proyecto de Presupuesto 2021 enviado por el Poder Ejecutivo al Congreso, al 31 de mayo la Administración Nacional registró un resultado primario deficitario de $670.370 millones y financiero de $931.714 millones.

El análisis oficial no incluye proyecciones macroeconómicas respecto al 2021. La incertidumbre que genera la pandemia, que distorsionó de modo drástico las expectativas presupuestarias y cuyas consecuencias aún no pueden ser mensuradas, tanto como el cierre pendiente de la
renegociación de la deuda dificultan los pronósticos para próximos ejercicios.


En los gastos corrientes aparecen en 2020 nuevas categorías de gastos, como el Ingreso Familiar de Emergencia ($80.231 millones) y la Asistencia al Trabajo, Empleo y la Producción ($44.758 millones), ambas en el marco de la emergencia sanitaria.

También se presenta un detalle de los refuerzos presupuestarios para la paliar los efectos de
la crisis sanitaria, que alcanzan los $537.315 millones a fin de mayo. Los cálculos de la OPC, actualizados al 23 de junio, elevan ese monto a $652.065.

CONSIDERACIONES SOBRE EL INFORME DE AVANCE DEL PROYECTO DE PRESUPUESTO 2021 - JULIO 2020

ANÁLISIS DE LA RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL – JUNIO 2020

ANÁLISIS DE LA RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL – JUNIO 2020

Durante junio la recaudación tributaria de la Administración Nacional ascendió a $545.963 millones, lo que implicó un crecimiento de 20,1% año contra año (a/a) pero una retracción de 15,6%, ajustada por inflación.

Los principales tributos cayeron en términos reales, en gran medida por el contexto macroeconómico adverso en el marco de la pandemia del COVID-19 y por las medidas de alivio fiscal aplicadas por el gobierno nacional, a lo que se sumaría un incremento de la mora en el pago de los impuestos.

Este contexto, al que se le añaden ciertos cambios normativos, hizo que en el primer semestre del año los ingresos de la Administración Pública Nacional estuvieran 15,8% por debajo de lo que la Oficina de Presupuesto del Congreso proyectó a fin de noviembre cuando se analizaba el proyecto de Presupuesto 2020.

Sólo las nuevas reglas de alivio a los contribuyentes implicaron en los cinco primeros meses una caída de la recaudación de $79.222 millones.

El Impuesto PAÍS alcanzó una recaudación récord por la compra de dólares.

ANÁLISIS DE LA RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL - JUNIO 2020

PROCESO DE REESTRUCTURACIÓN DE LOS BONOS BAJO LEY EXTRANJERA – NUEVA PROPUESTA ARGENTINA

PROCESO DE REESTRUCTURACIÓN DE LOS BONOS BAJO LEY EXTRANJERA – NUEVA PROPUESTA ARGENTINA

El gobierno anunció una mejora en los términos y condiciones de su propuesta para reestructurar los bonos emitidos bajo legislación extranjera, cuyo plazo de aceptación vence el 4 de agosto.

La nueva propuesta argentina tiene un valor estimado promedio de USD54,4 para los bonos en dólares, alrededor de USD14 superior a la oferta original, asumiendo un exit yield de 10%. Las últimas propuestas de los acreedores se encuentran entre USD57 y USD62.

Con respecto a la oferta original presentada el 22 de abril, se reducen las quitas de capital, se adelanta el devengamiento de intereses, aumentan las tasas de cupón y se reduce la vida promedio. La nueva oferta implica pagos de amortizaciones e intereses por aproximadamente USD4.000 millones en el período 2020-2024 y USD42.400 millones en el período 2020-2030.

Además, se mantienen los indentures originales de los títulos elegibles y se reconocen los intereses devengados mediante la entrega de un bono con vencimiento en 2030. Pese a la mejora de la oferta argentina, aún subsisten diferencias en relación a los términos financieros y jurídicos con respecto a la posición de los principales grupos de bonistas, en particular frente a la última propuesta conjunta de los grupos AHBG y EBG. Por su parte, los fondos de inversión Gramercy y Fintech anunciaron públicamente su apoyo a la nueva oferta.

PROCESO DE REESTRUCTURACIÓN DE LOS BONOS BAJO LEY EXTRANJERA - NUEVA PROPUESTA ARGENTINA

ANEXO - PROCESO DE REESTRUCTURACIÓN DE LOS BONOS BAJO LEY EXTRANJERA - NUEVA PROPUESTA ARGENTINA

Participamos de la reunión de asesoras de la Banca de la Mujer

Participamos de la reunión de asesoras de la Banca de la Mujer

Este viernes 26  de junio, la OPC participó de forma telemática de la reunión de las asesoras de la Banca de la Mujer del Honorable Senado de la Nación. El objetivo del encuentro fue la discusión del expediente S-268/20  de la Senadora Teresa González y otros: «Proyecto de Ley que incorpora la perspectiva de género en los presupuestos públicos».

La Directora de Estudios, Análisis y Evaluación, Maria Eugenia Pierrepont, expuso los principales puntos del informe elaborado por la OPC  y se intercambiaron  aportes y sugerencias sobre el texto del proyecto en discusión.

La participación de la OPC se enmarca en el pedido análisis sobre el proyecto de ley realizado por la Presidencia de la la Comisión de Presupuesto y Hacienda,  publicado el pasado viernes 19 de junio.

 

PRESENTACIÓN OPC - BANCA DE LA MUJER ANÁLISIS DEL PROYECTO DE LEY DE INCORPORACIÓN DE LA PERSPECTIVA DE GÉNERO EN LOS PRESUPUESTOS PÚBLICOS S-0268/20
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