Operaciones de Deuda Pública – Agosto 2019

Operaciones de Deuda Pública – Agosto 2019

⦁ Frente a un episodio de extrema volatilidad en los mercados financieros, el Poder Ejecutivo anunció en agosto una reprogramación de los vencimientos de las letras del Tesoro en poder de los tenedores institucionales.
⦁ El reperfilamiento invirtió la carga de los vencimientos: bajo las condiciones originales, el 77% de los pagos debía realizarse este año. Pero de acuerdo al nuevo cronograma, el 72% se cancelará en el 2020. Los vencimientos estimados para 2019 se reducen en U$S9.306 millones, pero como resultado de la extensión de los plazos se devengarán U$S 1.472 millones adicionales de intereses con respecto al cronograma de pagos original.
⦁ En agosto se registraron colocaciones de títulos y desembolsos de préstamos por el equivalente a US$1.826 millones, principalmente con operaciones intra-sector público.
⦁ Durante el período se realizaron cancelaciones de capital e interés por un monto de US$17.061 millones, de los cuales 96% correspondió a cancelaciones de capital. Las principales amortizaciones del mes fueron la cancelación de los bonos emitidos como colateral por operaciones de pase (repo).

OPERACIONES DE DEUDA PÚBLICA - AGOSTO 2019
Impacto Fiscal del Proyecto de Ley de Emergencia Alimentaria

Impacto Fiscal del Proyecto de Ley de Emergencia Alimentaria

Actualmente, las políticas públicas nacionales de alimentación y nutrición se implementan a través de los programas Políticas Alimentarias y Plan Nacional de Protección Social, ambos del Ministerio de Salud y Desarrollo Social, como así también a través del programa Pro Bienestar del Instituto Nacional de Servicios Sociales para Jubilados y Pensionados.

De la lectura del proyecto de ley surgen dos escenarios posibles para la estimación de un costo fiscal:

  1. Si el incremento se calcula sobre los créditos vigentes al 31 de agosto de los programas identificados el costo ascendería a $10.489 millones.
  2. Si el incremento se calcula sobre los saldos de crédito no ejecutados al 31 de agosto de los programas identificados el costo ascendería a $4.061 millones.
IMPACTO FISCAL DEL PROYECTO DE LEY DE EMERGENCIA ALIMENTARIA
Análisis de Ejecución Presupuestaria – Agosto 2019 – Base Devengado

Análisis de Ejecución Presupuestaria – Agosto 2019 – Base Devengado

La Administración Pública Nacional registró en agosto un superávit primario y financiero de $119.803 millones y $110.012 millones, lo que implica una sustantiva mejora del resultado fiscal obtenido en el mismo período del año anterior. Aunque en gran medida por el ingreso de fondos extraordinarios por utilidades del Banco Central, los recursos totales registraron la mayor tasa de expansión en lo que va del año (115,1%), mientras que los gastos cayeron en términos reales por décimo mes consecutivo.

  • Las rentas de la propiedad ascendieron a $136.914 millones y explican el 52,8% del aumento de los recursos.
  • El gasto, se incrementó 37,5% año contra año (a/a), siendo los subsidios económicos (106,1% a/a) y los gastos de capital (61,7% a/a) los componentes de mayor incremento.
  • En los primeros ocho meses del año el resultado financiero acumulado fue negativo en $216.631 millones, registrando, no obstante, una mejora de 60,6% a/a en términos reales.
  • El nivel de ejecución presupuestaria de las erogaciones totales al 31 de agosto asciende a 64,2% (64,6% a igual fecha del año anterior), destacándose las partidas de subsidios económicos y transferencias corrientes a provincias como las de mayor ejecución, con 70,5% y 71,3%.
  • Como consecuencia de las medidas económicas adoptadas el 14 de agosto, se espera un incremento de del gasto de $39.896 millones para lo que resta del año.
ANÁLISIS DE EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA AGOSTO 2019 -BASE DEVENGADO
ANÁLISIS DE LA RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL – AGOSTO 2019 Datos al 31/08/2019

ANÁLISIS DE LA RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL – AGOSTO 2019 Datos al 31/08/2019

En agosto la recaudación del Sector Público Nacional creció nominalmente contra igual período del año previo y, por primera vez en más de un año, registró un avance en términos reales, confirmando la tendencia a mejorar que se había esbozado en meses previos.

Esta situación se explica fundamentalmente por el impulso que le dieron a la recaudación los Derechos a la Exportación y Bienes Personales, cuyos aportes superaron a la inflación en la comparación interanual.

Por el contrario, la principal caída del mes se registró en la Seguridad Social, producto de la contracción de la masa salarial y cambios normativos que afectan a los aportes.

En el octavo mes del año se recaudaron $458.495 millones, lo que implicó un crecimiento interanual nominal de 56,3%. En el acumulado de los primeros ocho meses del año, la variación interanual fue de 48%.

Se estima que las distintas medidas de corte fiscal anunciadas por el Poder Ejecutivo en las últimas semanas del mes anterior, tendrán un costo recaudatorio de $86.892 millones para lo que resta del año.

ANÁLISIS DE LA RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL - AGOSTO 2019 DATOS AL 31/08/2019 ACLARACIÓN METODOLÓGICA SOBRE LA ESTIMACIÓN DEL IMPACTO DE LAS MEDIDAS ECONÓMICAS DE AGOSTO DE 2018
RELACIÓN FISCAL ENTRE NACIÓN Y PROVINCIAS Evolución desde 1993 a la actualidad

RELACIÓN FISCAL ENTRE NACIÓN Y PROVINCIAS Evolución desde 1993 a la actualidad

El análisis de las relaciones fiscales de la Nación y las provincias entre 1993 y 2018 revela un importante aumento de los recursos tributarios provinciales propios, así como de las transferencias recibidas desde el poder central: los estados federales ganaron participación en la distribución de los recursos tributarios totales en virtud de acuerdos entre las jurisdicciones y cambios en la estructura tributaria.

*Entre 1993 y 2018 la presión tributaria total se incrementó en 9 puntos porcentuales, pasando de 19,6% del producto a 28,6%

* El2015 resulta el ejercicio con la máxima carga fiscal del período, cuando llegó al tope de 31,1% del PBI.

*Los recursos tributarios provinciales pasaron de 3,4% del PBI entre 1993 y 2001 al 5,3% entre 2013 y 2018. Esa suba fue desbordada por la de los gastos, en parte costeados por las mayores transferencias desde la Nación.

* La participación de los tributos propios en los recursos totales fue de un máximo del 82,3% (CABA) a un mínimo de 4,7% (Formosa).

* Las transferencias por Coparticipación Federal y leyes especiales pasaron de 5% a 7,5% del PBI en ese lapso y mostraron una trayectoria mayormente creciente, con la excepción del período 2001-2003. Pero los recursos propios avanzaron en la misma línea, lo que no necesariamente implica mayor dependencia provincial del poder central.

* En el período 2015-2018 solo tres provincias (la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la Provincia de Buenos Aires y Neuquén) tuvieron recursos propios suficientes para cubrir su gasto en personal.

A  partir de 2003 se observa un sostenido crecimiento de las transferencias de carácter automático de la Nación.

INFORME DE EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA DE INVERSIÓN PÚBLICA NACIONAL – Segundo trimestre de 2019

INFORME DE EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA DE INVERSIÓN PÚBLICA NACIONAL – Segundo trimestre de 2019

Durante el segundo trimestre de 2019, la inversión pública totalizó $41.984 millones, mostrando una caída en su participación relativa, tanto en proporción al gasto total (5,71% a 3,66%), como en términos del PIB (0,33% a 0,20%).

La composición por ubicación geográfica muestra un patrón heterogéneo, con una alta concentración en la Región Pampeana (50,0% del total). La inversión “sin región especificada” explica un 16,9% adicional –debido a la importancia de los Interprovinciales–, seguida de la región NOA (13,5%), la Región Patagónica (8,0%), el NEA (7,1%) y Cuyo (4,5%).

Desde el punto de vista del avance físico, el 50,8% de las obras en ejecución presenta un grado de avance mínimo (menor al 20%), un 5,3% presenta grado de avance bajo (entre 20% y 40%), un 10,3%, avance medio-bajo (entre 40% y 60%), un 6,3%, avance medio-alto (entre 60% y 80%) y otro 16,6%, avance alto (mayor al 80%), mientras que existe un 10,7% de obras para las cuales no se cuenta con datos de ejecución física.

INFORME DE EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA DE INVERSIÓN PÚBLICA NACIONAL - SEGUNDO TRIMESTRE DE 2019